华鼎股份（601113.SH）又发布了一轮新的定增计划，这已经是最近3年内的第三次了。这次网络配资优惠口碑好，华鼎股份计划向控股股东募集资金总额不超过7.08亿元。资金用途变为年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目。
华鼎股份前两次定增计划均未能实施，这次的定增计划能顺利落地吗？公司屡次计划募集资金，目前经营状况到底如何？
盈利艰难但资金压力尚可
华鼎股份自2002年成立以来已发展成为中国锦纶产品品类最齐全的企业之一。公司一直坚持中高端市场定位，在锦纶行业中确立了差异化的竞争优势。
锦纶行业属于强周期行业。近些年，锦纶行业景气度下行。2023年地缘动荡导致石油价格上涨，化工纤维产品价格大幅上行，影响了下游客户对高价位产品的接受度。而且，此前国内外疫情的冲击也导致市场信心受损，终端需求持续萎靡，对锦纶行业造成了影响。2020年和2021年，华鼎股份合计亏损8亿元，2022年以后扭亏为盈。但是，华鼎股份盈利并不是靠主业腈纶业务的复苏，而是靠外延并购和其他一次性因素的收益。
从资金层面，华鼎股份的压力并不大。过去几年，即使公司连年亏损，经营活动产生的现金净额都是流入的。2020年至2023年，华鼎股份经营活动产生的现金净流入合计为19.62亿元。截止今年三季报，公司资产负债率为35.72%，低于化纤同行的平均水平。
2022年和2023年，华鼎股份筹划了两次以补充流动资金为由的定增计划，募资金额均在7-8亿元左右，但这两次均未能实行。本次定增，华鼎股份计划发行不超过2.5亿股股票，发行价格为2.83元/股，控股股东真爱集团计划全额认购。如果本次发行成功，按照发行数量上限计算，真爱集团及其一致行动人将最高合计控制公司5.26亿股股份，占本次发行后公司总股本比例为38.91%的表决权。获取更多表决权，是华鼎股份先后三次计划向大股东增发的更重要目的。
华鼎股份控股股东真爱集团是2022年以重整投资人身份收购原控股股东三鼎控股持有的上市公司8.51%的股本入主华鼎股份的。真爱集团联合义乌经开（5.80%股权）以及义乌顺和（0.28%股权），合计拥有14.74%的表决权。随后，这三家一致行动人陆续增持，目前合计持股达到24.69%，已经成为华鼎股份的控股股东。但华鼎股份股东结构十分分散，真爱集团当务之急是增加控股份额。
29亿元买入7亿元卖出，“双主业”战略失败
随着新股东入主，华鼎股份的经营重点其实发生了巨大变化。这一切要从一次失败的收购说起。
2017年，华鼎股份披露了重大资产重组预案，计划通过发行股份及支付现金的方式，以29亿元收购跨境电商企业深圳市通拓科技有限公司（下称“通拓科技”）。同时，华鼎股份募集配套资金12.57亿元，用于垂直电商平台和跨境电商产业园建设项目、支付本次交易现金对价及交易相关费用。通过此次收购，华鼎股份将在原有锦纶长丝业务基础上，引入跨境电商作为第二主业，开启“双主业”业绩驱动的业务发展模式。
通拓科技采用“泛供应链泛渠道”模式，将全球范围内的好产品通过eBay、Amazon、速卖通、Wish以及自建网站等平台销售给全球顾客。公司经营范围包括游戏配件、电脑配件、手机配件、家居、健康/美容、汽车配件、摄影器材、影音视频、激光/LED、服饰、玩具、户外等数十个品类数万种商品。
不过，通拓科技在被华鼎股份收购后遭遇了一系列挑战，包括内部合伙人纠纷、创始人团队出局，以及外部的亚马逊封号事件、平台代扣代缴VAT政策调整的影响。这些因素导致通拓科技营收减少，并出现亏损。在业绩承诺期时，通拓科技就没有达到业绩承诺。随后2022年和2023年，通拓科技分别实现年收入34.47亿元和34.13亿元，与2020年巅峰期相比缩水了一半；扣除非经常性损益后的净利润更是出现大额亏损，分别为-3.41亿元和-1.07亿元。
华鼎股份控股股东变更后，新股东放弃了“双主业”的发展方向。去年底华鼎股份决定以7亿元的价格向华凯易佰出售通拓科技100%的股权及相关经营性资产。目前，该交易已经完成，华鼎股份也收到了通拓科技的出售款。29亿元购入7亿元卖出，算不上一笔划算的买卖。
定增扩张产能，主业迎来转机？
这次，华鼎股份定增募集资金是用于建设年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目，总投资额达到9.5亿元。华鼎股份作为国内领先的差别化民用锦纶长丝供应商，目前产能规模位列全国前三。通过此次定增募资，公司将进一步加强在功能性和高附加值产品上的优势，加速在户外、运动等细分市场的布局，以巩固行业领先地位。
华鼎股份所处的行业是锦纶行业，这是一个竞争激烈且不断变化的市场。锦纶行业的市场集中度相对较高，主要市场份额被少数几家大型企业所占据，包括华鼎股份、聚合顺（605166.SH）、台华新材（603055.SH）、神马股份(600810.SH)等。这些企业凭借规模优势、技术积累和市场渠道，在行业中占据领先地位。
中国锦纶市场规模稳健增长，需求端表现强劲，2017-2023年需求量从323万吨增至397万吨，CAGR约为3.52%。近年来，随着国内瑜伽和户外运动的崛起以及行业消费升级趋势，锦纶市场增长迅速。中国瑜伽用品市场2016-2023年CAGR为15%。2023年户外用品营收规模达到2116亿元，同比增长7.31%。这些数据表明，锦纶行业的需求量持续增长，市场供需状况良好。
华鼎股份2024年前三季度营业收入59.95亿元，同比下降5.39%；归母净利润3.24亿元，同比增长96.25%；扣非净利润2.92亿元，同比增长98.89%。尽管营收受到剥离跨境电商业务的影响有所下降网络配资优惠口碑好，但在利润方面取得显著增长，这也体现了锦纶主业发展趋势向好。